老板电器寻路第二战场 过去两年在同一件事上花了超20亿元

4月3日，老板电器发布公告，公司近期以4亿元自有闲置资金购买了兴业银行企业金融结构性存款产品，包括本次购买披露的4亿元理财在内，老板电器在过去24个月内已经累计使用自有闲置资金购买的尚未到期的理财产品共计20.3亿元。

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根据奥维云网（AVC）数据显示，2018年中国家电市场零售额规模累计8327亿元，同比增长1.5%，增速仅为2017年的七分之一。受房地产市场低迷影响，厨电品类2018年中国市场零售640亿元，同比下滑6.4%。

对于深受地产调控之苦的厨电领域来说，主战场正在经历冬天。“厨电领域公司的销量的增速相比其他耐用消费品并不是很快，主要是该行业天然受到房屋结构及装修的限制。另外，主要目前厨电行业的品类也都迭代完成，而且受到综合巨头公司进入的影响，目前主要走品类升级道路。账上拥有充足的现金对于目前调整期的厨电领域来说是优势。”一位华东私募人士告诉记者。

记者从老板电器了解到，老板电器已将中式蒸箱确立为第二品类，并投入大量资源进行品类研发和推广，如成立蒸箱事业部、创立中国蒸文化研究院等，并针对不同用户群体和不同使用场景推出了不同类型的蒸箱。“虽然嵌入式的量还很小，对公司影响有限，但是经过几年的高速发展，其实嵌入式已经不能被忽略了。”上述私募人士表示。

中怡康测算数据显示，2018年上半年我国厨电市场零售额规模为469亿元，较去年同期下滑0.5%。尤其是在厨电市场扮演主力的传统厨电品类，承受了较大的市场压力：吸油烟机、燃气灶和消毒柜市场零售额分别下滑3.8%、1.6%和13%。

根据此前公司发布2018年度业绩预告，公司预计2018年实现收入74.81亿，同比增长6.61%，实现归母净利润14.81亿，同比增1.36%。而上述数字在2017年两者均同比维持在两位数增长。

分季度来看，公司2018Q1/Q2/Q3/Q4分别实现利润3.02、3.58、3.51、4.70亿，同比分别增长20.05%、3.51%、-3.14%和-6.15%。从季度来看，公司在去年四季度下滑最为明显，而从整个行业来看，上述下滑与行业整体情况呈一致性。根据中怡康数据，2018年10-12月油烟机销售量同比下降13.88%，零售额下降12.43%。2018Q4行业景气仍未回暖。

中信建投陈伟奇指出，若分城级来看，公司2018年第四季度一、二、三线城市差异不大，一线城市烟灶销量下降，嵌入式销量上升，二线城市有些分化，三线以下城市保持平稳增长，但主要是烟灶。“长期来看，我们对自己的产业充满信心，信心来源于原有的品类发展还远没到达天花板，油烟机、灶具全国每年产量和冰箱相比还有很大空间。”老板电器方面人士告诉记者，若从人均普及率来看，相关电器的行业空间也还远未到顶。“中国三、四线城市人均GDP分别达到9000美元和6000美元，根据日本与美国经验表明，在人均GDP突破6000美元后，经济即进入消费及服务业快速增长时期。”

今年AWE2019博览会上，老板电器EMT首席技术官周海昕表示，尽管厨电行业整体迎来负增长，但并非“一潭死水”。在本届博览会上，老板电器最新发布包括下嵌式蒸箱、台式蒸箱、蒸烤一体机等多款新产品。

“对于大部分家庭来说，烟机、灶具、微波炉这三类传统厨电产品普及率已经很高，未来主要以换新驱动为主，而新兴厨电品类呈现出巨大的市场潜力。”老板电器方面人士告诉记者。“老板中式蒸箱将是今年与天猫合作的重头戏。”老板电器天猫运营总监陆燊潇今年AWE上表示，“未来，老板电器和天猫将充分发挥战略合作的协同优势，推动蒸箱品类在中国的发展，致力于传统蒸文化的传承与发扬。”

对于老板电器来说，蒸箱是典型的改善型需求的产品。而在老板电器的产品阵列中，嵌入式微蒸烤洗的比例不断提升。从中怡康数据来看，2018年厨电行业传统烟灶消下滑幅度较大，嵌入式产品取得了6.9%的同比增长。

而据统计，2017年老板电器嵌入式产品快速增长、市场份额提升明显，嵌入式蒸汽炉零售量、零售额的市场份额分别为32.65%、31.26%，嵌入式微波炉零售量、零售额的市场份额分别为34.45%、43.32%，均首次位列行业第一。

周海昕表示，从长期来看，厨电依旧是最具成长空间的行业。一方面和发达国家相比，包括烟灶消在内的传统厨电品类在中国市场还有很大增量空间，尤其是三四五线城市的厨电配套率还有待提升。同时，在消费升级下，未来厨电市场新增长点在于简单的传统厨电品类并不能满足国人日益高涨的厨房烹饪生活需求。

(文章来源：经济观察报，侵删)