2017年曾被资本市场疯狂追逐的定制家居行业是典型的阶段性高成长行业，这个行业的几家上市公司在今年的暴跌中，给投资者带来了太多的痛苦和眼泪。但通过分析可以看出，定制家具公司的盈利水平仍然处于高速增长中，市场情绪低估了定制家居企业未来10年的盈利增速。

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定制家具的下游客户主要是房地产行业的新房装修和二手房改造。所以必然受到整个房地产行业变化的制约。上市公司不断地提示着房地产调控的风险。真正的风险却是中国人口红利消失以及人口老龄化的风险。随着人口拐点的到来，房地产也会迎来拐点，这必然带来家具制造行业规模的拐点。

2017年末中国城镇化率达到58.52%，每年城镇化率从2012年起扩张在1个百分点以上，至今已经持续6年。2017年末，中国城镇人口逼近8亿，这意味着中国拥有2.5亿户左右城镇家庭。如果年装修2500万户，定制家居行业渗透率20%-30%，市场容量500万-750万户。一套住宅定制2套衣柜和1套橱柜户均消费在3万元左右，整个定制家居市场容量在1500亿-2250亿元之间。如果10年后，中国的城镇化率提升至65%，定制家居的市场渗透率达到40%，整个市场规模可能扩张到3000亿-4000亿。A股的定制家居上市公司也将受益于整个行业的扩张。这些公司相对行业其它公司拥有更雄厚的资金实力和渠道资源，它们也将受益于未来行业集中度的提升。

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