从索菲亚股价看定制家具行业产业链分析

4月11日晚，定制家具龙头索菲亚发布2020年财报以及2021年第一季度业绩预告。其一季度营收翻倍，但毛利率在连续下滑。有分析认为，索菲亚2020年营收8.67%的增速低于之前业绩预告预期。受市场信心影响，今早开盘索菲亚股价大跌，不到30分钟即跌停。对此，鲸平台从产业链角度，带你看懂定制家具行业。

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中国定制家具行业上游分析

中国定制家具行业上游市场涉及到的主要行业包括：人造板行业、铝型材行业、五金行业、家具设备制造业以及建材行业。据头豹研究院，中国的人造板、铝型材及五金等原材料生产企业数量众多，市场供应充足，作为供给端，对中游市场发展有稳定保障。以人造板行业为例，中国人造板行业发展尚未完全成熟，市场集中度较低，大部分企业市占率在1%以下，行业亟需头部企业通过扩大经营规模、收购并购方式以引领行业资源整合、实现行业规模效应，促进行业健康快速发展。近年来中国劳动力成本逐步攀升、原材料、能源环保等生产成本都较过去有所增加，以上因素对中国人造板出口造成了一定影响。但得益于中国经济的稳定发展、国家鼓励实体经济发展的战略以及城镇化率的提升、中国居民房屋装修的刚性需求，预计未来五年中国人造板产量有望保持5%的年增速。

中国定制家具行业中游分析

中国定制家具行业中游市场为定制家具企业。据头豹研究院，定制家具企业已基本覆盖了全国一二线城市，集中在三四线城市积极开拓空白市场。由于电商家具时代逐渐开启，各大家具企业不断发展电子商务。如尚品宅配通过新居网O2O 营销平台，有效地将线上消费者引流至实体店，并最终实现销售。同时，新居网将线上营销平台由 PC 端扩展至移动端，其运营的“尚品宅配”微信粉丝超过 1,000 万，“维意定制”微信粉丝超过 700 万。互联网营销平台与线下实体店相结合的销售模式，促进了公司的快速发展。以2019年的企业营业收入为标准，中国定制家具行业由欧派家居、索菲亚以及尚品宅配占据前三位。而志邦股份排名第四，营业收入远低于第三名，规模相差较大。

中国定制家具行业下游分析

中国定制家具行业下游市场主要由消费者构成。据头豹研究院，定制家具的消费需求主要来源于消费者新房装修、旧房二次装修需求以及地产开发商用于精装房项目的采购等。近年来，政府先后出台了一系列关于房价的调控政策，定制家具行业与房地产行业具备一定的相关性，受制于限售限购政策，定制家具行业的发展势必会受到房地产市场调控的影响。但从行业发展来看，中国定制家具行业仍处于快速发展阶段，行业增速较快，市场容量较大。

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