近日，中银证券、西部证券、天风证券等多家机构发布对华帝股份研报，并一致给予“买入评级”。

研报中显示，评级理由主要包括：“多元化渠道与多品类协同，营收稳步复苏”。报告指出，今年上半年，华帝实现营业收入26.59亿元，同比增长59.46%。从产品品类来看，华帝股份营收最高的三大产品是烟机、灶具和热水器，三者的营收分别为9.99亿元、6.51亿元和5.11亿元。

这三大支柱产品中，热水器营收增长达到75.29%，跑赢大盘。烟机、灶具增长也分别高达68.51%和68.43%。

历史数据显示，自2018年以来，热水器行业就已进入存量竞争时期。另一方面，去年下半年以来，家电原材料价格不断上涨且目前仍没有止停迹象，对包括华帝在内的相关企业经营形成压力，对企业抗风险能力提出更高要求。

为应对这一风险，华帝在半年报中阐述了相关应对措施：加强材料供应商的多元化，提高原材料采购管理水平和议价能力；同时通过生产工艺改进，降低产品材料消耗；通过提升生产效率和产能，摊薄固定成本，等等。

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除了内部优化，今年上半年，华帝重点发力“零冷水燃气热水器”，推陈出新，提升中高端产品占比来消化成本压力；同时积极推出系列市场政策，抢占空白市场，扩大市场份额。综合来看，华帝热水器相关策略可以用“上下并举”来概括。

所谓“上”，即加强产品结构中高端化，强化华帝高端定位。奥维云网（AVC）监测数据显示，2021年1-4月份，线下燃气热水器的市场均价达到3191元，同比上涨9.1%，中高端产品持续扩容，双品类结构改善明显。

今年7月的新品发布会上，潘叶江提出了“沐浴定制化”，并重磅发布了华帝首款分人浴零冷水燃气热水器ZH8i。这款产品定位“沐浴定制专家”：可以针对细分场景，提供美肤浴、畅爽浴、宝宝浴、养生浴不同的沐浴模式；结合WIFI智控功能，用户对热水器进行远程遥控，真正实现随时随地定制沐浴模式。

受疫情影响，“健康消费”需求日渐火爆。华帝新品ZH8i还特设有双重滤芯，软化水质的同时，还可实现纳米级过滤和水质富锶矿化，大大提高了沐浴后的舒适度和健康呵护。

据介绍，ZH8i为华帝沐浴定制化1.0产品。华帝方面表示，后续会增加更多便捷模式，“会开放更多维度、更自由的沐浴定制，真正实现一人一模式。”

而在营销方面，华帝在今年6月正式启动了“1999元零冷水普及风暴”，以“1999元”的亲民价格惠及大众消费者，带动零冷水进入“千元时代”。这一举措获得不俗的市场表现：奥维云网AVC监测数据显示，6月中旬以来，华帝零冷水16JH5销量持续行业第一；6月21日-27日，不仅华帝JH5销售额行业第二；燃气热水器行业销量榜上，华帝7款畅销产品进入TOP50，整体销量排名行业第二。

华帝集团副总裁王操曾在接受采访时明确表示，华帝掀起零冷水普及风暴，一是要引领供给侧改革，二是让消费者更轻松地享受品质生活。为实现这两个目的，华帝绝不会选择以低端配置取胜，而是“用质量实现销量”。

数据显示，2021年一季度零冷水线上线下渗透率增长均超6%。可以预见，接下来“零冷水””将成为各品牌抢占份额的利器，以华帝为代表的实力企业顺势调结构、促升级，将进一步加速热水器行业竞争从价格战转向价值战的进程。

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