2020年橱柜行业会持续回暖吗？

由于目前能找到不同咨询公司对于橱柜行业规模相关测算数据的出入巨大，考虑到橱柜行业与厨电行业，特别是吸油烟机有诸多相似之处，我们参考了油烟机的内销数据并按照一手房和二次装修需求分拆来估算橱柜市场的容量和规模。具体测算结果见下文。

（图片来源于网络，侵删）

橱柜行业市场规模变化

在2010年至2012年，橱柜行业一直保持稳定增长的态势，持续向好发展；但自2013年起，随着中国经济的快速发展，城镇化进程进一步加快，我国橱柜行业的“春天”正式来临，行业发展进入“井喷期”，市场规模迅猛增长，相较于2012年，2013年的橱柜市场规模达629.93亿元，增长幅度高达38%。之后三年，橱柜行业一直保持着两位数的增长幅度，2014年的橱柜市场规模达802.49亿元，2015年的橱柜市场规模达915.37亿元，2016年的橱柜市场规模达1040.87亿元。

（图片来源于网络，侵删）

自2017年开始，橱柜市场规模的“高速扩张期”结束，市场规模增幅速度趋于正常，与2016年相比，2017年的橱柜市场规模达1106.11亿元，增长幅度为6.26%；与2017年相比，2018年的橱柜市场规模达1216.18亿元，增长幅度为9.95%，市场规模增长幅度再度逼近10%，行业回暖迹象明显。2019年，乘着消费升级、新中产阶级崛起、市场下沉三四线等趋势的春风，整体橱柜的行业渗透率将会进一步提升，

预计2019年的橱柜市场规模将达到1350亿元以上，到2020年，橱柜市场规模将有望突破1500亿元，行业前景广阔。

中高端橱柜占全行业比重较低，且集中度已经较高

按照中高端橱柜销量占橱柜总销量比例约14%测算，即234.3万套，中高端橱柜市场规模约为304.6亿元。基于我们以上分析，龙头橱柜企业在中高端橱柜市场份额已经达到较高水平。橱柜巨头欧派在中高端市场占有率最高，销量占比达到19.51%，销售额占比28.69%，CR7销量占中高端市场占比为50%，销售额占比为65.3%。这也就解释了为什么龙头欧派按销量算市占率仅2.7%，客户数不及索菲亚，却增速已经放缓。

中高端橱柜和厨电主要差距在于消费者的品牌认知和产品认知

我们以和橱柜有较多相似之处的油烟机为例，老板电器和方太在高端厨电中占比超过70%，收入端依旧可以保持高速增长，呈现量价齐升的态势。橱柜和厨电在渗透率、发展时间、高端低端产品价差等方面类似，且高端同样大部分由中资品牌占据。我们认为两个行业存在巨大差异的主要原因是品牌力和消费者对于高端橱柜和低端橱柜产品差异缺乏认知。事实上高端和低端橱柜在产品上的差异甚至超过厨电，由于橱柜更换周期更长，难度更大，我们认为消费者在充分了解产品差异的情况下有理由选择更好的橱柜产品，但这是一个缓慢的过程。

未来定制橱柜企业可以走的三条发展道路

我们认为未来中高端橱柜企业发展以下有三种途径：1、提高整个中高端橱柜的市场占比，即提高龙头企业的品牌力；2、向中低端市场发展，开辟新的市场，具体方式有两种，一是创立低端子品牌如欧派，二是提高中低端产品销量，价格带下移，如金牌橱柜；3、中高端市场占比较低的企业可以提高市场份额。

橱柜企业未来打激烈的价格战的可能性并不大

由于橱柜只有定制，没有成品，不管是厂商还是经销商都不存在库存，这样的行业特点导致企业没有打价格战的最原始的动力。且由于橱柜行业大规模定制在生产、设计、服务、信息化等方面要求较高，具备一定的进入壁垒。我们认为未来“温和的价格战”可能会以类似于欧派设立中低端子品牌“欧铂丽”这样的方式来进行。

[formstart-行业商机分析报告-cost07-formend]none[/formstart-行业商机分析报告-cost07-formend]

（文章来源：光大证券，侵删）