卫浴企业资本化后将带来哪些变化?

据权威数据显示，2021年上半年A股市场合计有248家企业成功IPO，同比增长110%，募集总额达到2127亿元人民币，同比增长53%。从后续看，A股上市申请仍然活跃，约有690家公司申请上市。

在上半年A股上市如火如荼地进行时，沉寂许久的卫浴行业也频频有企业更新IPO进度，喜尔康接受上市辅导，泛亚卫浴、朗斯家居、箭牌家居相继披露招股说明书……

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01卫浴企业上市图谱

从宏观层面看，国内的卫浴企业数量众多，竞争格局分散，以中小企业为主。天眼查专业版显示，在房产家居行业，目前我国超过50万家经营范围含“卫浴”且状态为在业、存续、迁入、迁出的卫浴相关企业，注册资本100万以内的占比超五成。在卫浴市场大行业、小企业的现状下，卫浴上市企业并不多，截至2021年7月，国内卫浴行业相关企业有惠达卫浴、东鹏控股、瑞尔特、欧派家居、帝欧家居、海鸥住工、建霖家居、松霖科技、四通股份等上市企业。不过随着市场环境的变化，卫浴行业对于资本化的认知和理解不断加深，有了此前一批吃螃蟹的人，上市的利好面显现出来，越来越多企业开始思考上市之路。目前除了在排队上市的箭牌家居、朗斯家居、泛亚卫浴等企业外，接受上市辅导的有喜尔康、西马、唐山贺祥、特洁尔、金莎丽等企业，华艺卫浴也曾公开透露将启动IPO进程。对于行业来说，越来越多企业上市，将更关注规范经营，注重产生规模效应，加速数字化协同进程，淘汰落后产能，会进一步促进行业整合，提高行业集中度，对改变卫浴市场大行业、小企业的现状也会有一定积极作用。而企业完成资本化后，可将募集资金用于品牌建设、渠道建设和产能扩张，便于利用成本优势并购潜在的竞争者，进行业务优化。其次，企业上市有利于增强品牌知名度和国际市场竞争力，对未来进军国际市场，资本市场有很大帮助。

02市场环境与国家政策导向

卫浴企业走进资本市场，一方面与大居住产业生态的整体重构息息相关，另一方面则得益于审核制度的放宽。据奥维云网数据显示，2020年精装修市场规模达325万套，卫浴产品为标配产品。预测到2022年，精装修市场规模将达505万套，卫浴市场规模也将有望突破500万套，市场发展一路向好。在渠道分化、新消费人群的全新需求以及精装房趋势下，与地产端合作成为了卫浴企业的重要渠道，但是大宗业务账期对企业的现金流要求更高。

尤其是地产金融政策收紧后，房企将现金流压力转嫁给供应链，只有具备垫资能力的大企业才能够从中分得蛋糕。想要进入精装房市场，要求企业具备更强的现金流承压能力，在不危及现有业务正常运转的前提下，上市募资成为了共同的选择。其次，上市制度改革给IPO风潮带来巨大助力。《中华人民共和国证券法》2020年推行“注册制”，将“持续盈利能力”修改为“持续经营能力”，上市企业将更关注持续经营能力，有利于企业更长久地发展。后疫情时代，受国内经济稳步复苏以及注册制进一步发展的积极影响，同时2021年作为中国“十四五”规划正式开启之年，围绕着新的产业布局，各地也有一系列新的扶持政策出炉，以扶持优秀企业快速成长。近日，东鹏控股便获清远市政府奖励企业上市1000万元。根据国家政策导向，未来会不断完善发行、审核等制度，资本市场服务实体经济将成为一种常态化趋势。上市制度改革的持续优化、各地扶持优秀企业上市的政策将为越来越多企业打开新的大门，也必将给行业整合、产业升级带来新的变化。

03智能化成为关键词

资本对于卫浴行业的青睐与卫浴企业对于资本的渴望相辅相成，卫浴类目进入资本视野后，相比于科技含量不高、营收规模增势不强的卫浴类目，资本市场给予智能卫浴的关注度、期待值更高。从箭牌家居、朗斯家居、泛亚卫浴的招股说明书中也可以看出，智能化成为了这些公司冲击IPO的关键词。箭牌家居在招股说明书中表示，把本次发行募集资金投资于智能家居产品产能技术改造项目、智能家居研发检测中心技术改造项目，数智化升级技术改造项目等。而朗斯家居将发行募集资金用于中山朗斯生产基地智能化升级技术改造项目、江苏朗斯邳州研发中心建设项目和补充流动资金项目。泛亚卫浴则把本次发行募集资金投资于两大项目，包括“厨卫产品智能制造生产基地和厨卫研发中心及信息化建设项目”与“卫浴产品智能制造改扩建项目”。近年来，智能马桶、智能检测健康镜子、智能识别水龙头、智能心情墙砖等智能卫浴产品的市场占有率在不断扩大，企业端的5G智慧工厂也如雨后春笋般出现，无不表明智能化、数字化、高端制造已经成为卫浴行业发展的趋势。面对当今世界日新月异的科技进步，为追赶国际品牌，国内卫浴企业加大研发创新的力度和加强对知识型、技能型人才的培养，便显得尤为重要。上市募资，将更多的资金投入到研发创新板块，可以帮助企业突破行业技术瓶颈。同时企业上市后，可以使用股票或者期权吸引并留住人才，进一步实现高质量发展。虽然今年的卫浴行业相继传来多家企业拟上市的消息，但目前卫浴行业市场集中度也仍处于较低水平。企业上市不是终局只是开始，卫浴产业变革，未来要走的路还很长。

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