年报猜想，谁将是家居界的“华为”？

2021年是不平凡的一年。受新冠肺炎疫情的持续影响，全球通胀态势延续，导致全球进入货币收紧的大环境中，经济增长速度放缓。

逆势见真章，在多个昔日大企业都以“活下去”为目标的市场环境下，一些具备核心竞争力的企业却展现出勇穿周期的实力与坚毅。2021年，“国货之光”华为净利润暴涨76%，给那些唱衰经济的人上了一课。

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而在家居圈，也有一家这样的企业，凭借极具前瞻性的战略眼光和提早布局，抢先拓展出全新的优质赛道，持续领跑，带动行业向着更优质的发展模式转变，也于逆势之中，带来更多的业绩想象空间。

2021年，居然之家（0000785.SZ）夯实主业，持续巩固线下卖场优势，在营门店数量已经超过420家。此外，居然之家积极拓展业务外延，围绕设计与施工、智能家居、物流配送、到家服务场景等，持续发力，全链路提升线性服务能力，完成家装家居产业服务的闭环。

多效并举，居然之家2021年增长迅速，给出的成绩单也足够亮眼。据其发布的2021年度业绩预告显示，预计实现归母净利润23亿—25.80亿元，同比增长68.75%—89.29%；扣非净利润23亿—25.8亿元，同比增长76.65%—98.15%。体现出居然之家强大的业绩发展实力及穿越周期的发展韧性。

坚守基本盘，夯实主业优势

推动业务规模提升，不断提高经营效率，永远是提升业绩的关键所在。居然之家突破发展周期，于较为波动的市场环境中，取得如此明显的业绩增长，对行业具有较大的借鉴意义。

作为长期以来的家居行业龙头，2021年，居然之家持续加大家居卖场布局，以获取更大的发展空间。在直营模式下，居然之家的卖场已全面覆盖了一、二线城市的优质区位，并沉淀出完善的卖场运营经验，持续占领行业领先地位。

于下沉市场，居然之家是最早开始探索的企业之一。过去几年，居然之家进行“管理输出”，以连锁加盟模式下沉门店，实现了下沉市场的快速扩张。双轮驱动之下，2021年，居然之家门店数量增长迅猛，在营门店数量已经超过420家。

同时，居然之家将卖场与数字化充分融合，带动线上、线下的多维互动，在卖场在营店数目增长的同时，卖场的GMV和坪效也大幅提升。

根据2021年半年报数据，居然之家卖场GMV达到414.4亿元，而卖场总经营面积（直营+加盟）为1301万平方米。以此计算，上半年销售口径下，坪效为3185元/平方米。而根据公开数据，2021年全年居然之家GMV已突破1000亿元，保守估计，全年坪效将超过6000元/平方米。通常情况下，直营卖场坪效和加盟门店坪效为2:1，以此计算，直营卖场坪效更是超过了9000元/平方米。而根据《2021年建材家居市场发展现状调研报告》数据，行业内仅有8.97%的卖场坪效超过8000元/平方米。由此可见，居然之家卖场坪效正领先于行业。

居然之家集团董事长汪林朋曾提到，未来3-5年内，居然之家将投建100座商业综合体。业态融合下，卖场销售品类、购物体验感大为提升。公司业绩将迎来更多的业绩增长点，也为长期的业绩发展提供更加可持续化的支撑力。

安信证券轻工首席分析师罗乾生表示，居然之家和阿里战略合作之后，通过线下智慧门店的改造以及线上天猫同城店的渠道建设，目前已具备了家居新零售稳固的业态雏形。海通证券郭庆龙补充道：“整个国内的家居新零售的变化，不管是对于消费者、品牌厂商还是头部卖场来说都不会终结，进一步演化有利于整个行业更好地服务消费者，提供更好的产品，对购物效率及购物体验都会有明显提升。”

他同时表示，对于品牌厂商、经销商和头部的卖场而言，家居新零售的普及，也是市占率提升的黄金期，是树立更高品牌形象的绝佳机会。

抢占数字化先机，定义行业发展大趋势

在夯实自身家居产业的头部地位外，居然之家还以极具前瞻性的战略目光，抢先占领了全行业的数字化先机。

如果说前几年，数字化于家居企业而言还仅是锦上添花，如今，数字化已经是每个家居企业必备的重要板块。换句话说，哪个企业率先选择数字化信息化转型的战略，将会在未来家居行业市场中提前赢得头筹。

2021年居然之家数字化基础建设突飞猛进。2021年6月初，上线试运营的家居行业商品零售运营平台洞窝APP，是居然之家打造数字化时代家装家居第一产业服务平台标志性的一步。目前，洞窝已覆盖17个城市，上线卖场超50家。此外，非居然体系卖场已超20家。2021年底累计注册用户数突破200万。

当下，居然之家已经围绕家居零售、家居设计等多个领域赋能家居企业的数字化转型。以家居零售为例，居然之家积极走访品牌商，联合厂家、商户共同营销，在C端打造以“微信小程序+企业微信”为核心的私域流量获客、种草和分发转化的营销体系。除此之外，居然之家通过数字化升级，以天猫同城站、设计家、洞窝、直播等多种方式为品牌商带来新增流量，促进其收入提高。

除洞窝外，截止2021年，同城站覆盖了130个城市，日均访客超过了20万。2021年通过同城站引导的成交金额同比前一年增长了57%，渗透率达到22%；淘宝直播仅2021年就为门店获客近21万人，引导成交额创新高。

居然之家表示，公司围绕“打造数字化时代家装家居第一产业服务平台”的发展战略，持续推动数字化转型。同时，居然之家将凭借领先的数字化开发和运营力度，进一步完善每平每屋、智能家装、智能家居、居然管家、智慧物流等线性服务的布局，促进全链路线性服务能力日趋成熟。

数据显示，2021年上半年，居然之家智能家居及家居用品销售平台已实现销售额11.7亿元，远远超过2020年全年4.2亿元的销售额。预计全年业绩将会带来更大惊喜。

“居然之家全链路的数字化家装平台的形成之后，2021年是完成了很好的业绩兑现，从业绩预告来看，远超市场的预期。可以预见，在未来的几年里，新商业模式带来的新流量和新业绩增长点将持续驱动居然之家业绩的高速增长。”安信证券轻工首席分析师罗乾生总结。

荣登百亿俱乐部，业绩获长期看好

根据居然之家三季报，前三季度，公司营收已达97.73 亿元，虽然在刚发布的2021年全年业绩预告中，并未披露营收数据，但全年营收破百亿已成定局，居然之家将正式加入“家居百亿企业”俱乐部。

2019年，居然之家借壳武汉中商上市，并与武汉中商签订了对赌协议，协议要求，完成资产重组后，居然之家在2019—2021年间，实现年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于20.6亿元、24.16亿元、27.19亿元。后因疫情原因进行调整，延迟一年，净利润目标不变。按照居然之家此前披露的业绩预告，公司下属全资子公司北京居然之家家居连锁有限公司预计完成扣除非经常性损益后的净利润24.5亿—26亿元，已超额完成对赌利润目标。

对于居然之家而言，连续2次超额完成业绩目标绝非偶然，对于未来，居然之家的业绩预期将长期保持客观增长，券商研报纷纷看好。首创证券预计公司22、23年净利润分别实现28.47亿、32.79亿，同比增长16.1%、15.2%。海通证券预计公司22、23年净利润分别实现29.4亿元、34.7 亿元，同比增长18.0%、18.1%。

家居产业市场规模在5万亿左右，是当下市场规模最大的产业之一。海通证券的郭庆龙表示，“疫情至今2年，带动了家居行业发生了不少潜移默化的影响，比如消费者要求更高效，要求品类更齐全，要求渠道、运营包括的服务更好。”他认为，在此前提下，整个行业的趋势是向着集中化发展，从大行业小公司发展成大行业大公司，全链条或者全品类的服务将占据主导。“因此，当下也是头部卖场和头部企业提升市占率的非常重要的时间点。”

作为中国泛家居行业具有市场领导地位的企业，居然之家凭借在品牌、服务口碑、规模、商业模式等多个方面的领先优势，已抢占行业内的多个先机。随着疫情的逐渐平复，房地产行业也因政策松动而复苏，经济回暖态势将更明朗，家居行业将迎来更多的机会。居然之家也将厚积薄发，紧握风口再度实现跃升，于后疫情时代迎来更大的增长空间。

（文章来源：乐居财经，侵删）